飞往中东的“黑天鹅”燃料供应下降幅度可能超过预期

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  美国与伊拉克之间的局势紧张,燃油产量的下降预计将加剧:当地时间1月3日凌晨,【原油直播室】伊斯兰革命卫队“圣城大队”司令苏莱曼尼被杀。在伊拉克的巴格达机场发动空袭。美国确认已发动袭击,伊朗可能采取报复措施。然后,国务院向伊拉克的美国公众发出紧急安全警告。中华人民共和国立即撤出,大使馆的领事服务被暂停。美国和伊拉克的局势进一步恶化。伊朗和伊拉克是欧佩克原油和燃料油的主要生产国,燃料油出口居首位(主要出口到亚太地区)。如果这种情况影响到两国的原油生产和炼油厂的启动,那么亚太地区高硫燃料油的供应量将下降或超出预期。

  对高硫燃料油供需的支持超出预期,高硫燃料油的底部可能建立:2020年,硫磺限制令正式执行,对高硫燃料油的悲观预期被释放,可能会形成高硫燃油的底部。美国和伊拉克的局势已经升级,原油价格飞涨,但新加坡380裂解价差并未显着增加,运费意外下降,或者这意味着此轮燃料油价格上涨是更符合原油,可能不包括燃料油的风险溢价,地缘政治紧张局势以及高硫和低硫的IMO转换,如果后来的油田或炼油厂操作受到这种情况的影响,油轮运费的上涨动力就足够了,3 80燃料油裂解的价格差异有望稳定并反弹。

  当地时间1月3日凌晨,伊斯兰革命卫队“圣城大队”司令苏莱曼尼在伊拉克巴格达机场的一次空袭中丧生。美方证实已发动袭击。伊朗最高领导人哈梅内伊后来表示,“严厉报复”正在等待伊斯兰革命卫队少将苏莱曼尼的谋杀者的到来。 “后来,美国国务院发布了新闻稿,紧急安全警告要求我们在伊拉克的公民立即撤离,使领馆服务被暂停。美国和伊拉克的局势进一步恶化。伊朗和伊拉克是主要生产国石油输出国组织(OPEC)原油和燃料油的比例最高,并且燃料油出口居首位(主要是向亚太地区)如果这种情况影响到两国的原油生产和炼油厂的启动,那么高硫燃料油在亚洲的供应太平洋地区将下降或超出预期。

  2019年11月,欧佩克的原油产量为2970万桶/天,其中伊拉克为471万桶/天,伊朗为207万桶/天。两国的原油产量占欧佩克的22.82%。中东的原油主要是中等含硫量的燃油,具有很高的燃油输出率。该地区的平均燃油输出率超过20%,伊拉克的平均输出率接近50%。它是一个大型的燃油供应国。

  2016年,欧佩克开始减少原油产量,原油产量持续下降,但中东燃料油的产量和产出率变化不大。因此,尽管欧佩克减少原油产量的加深了,中东亚太地区的燃料油供应却稳定增长。伊朗的原油产量和燃料油产量正在下降,伊拉克的原油产量正在增加,该国的燃料油产量正在飙升。

  在2019年第四季度,中东亚太地区的燃油供应再创新高。路透社的数据显示,主要的增长来自阿拉伯联合酋长国和其他地区,但是阿拉伯联合酋长国的低燃油产量不足以支撑如此多的出口。从地理位置的角度来看,阿拉伯联合酋长国和伊拉克的港口条件优越。路透社说,自从美国对伊朗实施制裁以来,伊朗一直依赖于两国之间的再出口贸易的增加(伊拉克库鲁港,阿联酋霍尔菲坎港和富查伊拉港)。然后,从阿拉伯联合酋长国和其他地区的燃料油出口很可能来自伊拉克和伊朗的燃料油再出口。两国局势一旦不稳定,就会对油田产生影响。如果开始生产和提炼,亚太地区的燃料油供应可能会减少,因此我们应继续关注局势的趋势。

  进入2020年,限硫令正式实施,高硫燃油悲观预期释放完毕,高硫燃油底部或已确立。欧佩克超预期减产叠加美国轻质原油出口维持高增长,全球炼厂进料轻质化趋势强化,全球炼厂二级装置增速超过一次加工能力增速,深加工能力增强,燃料油出率不断下降,供应端高硫燃油支撑增多;高低硫燃油转换加速,低硫燃油需求大幅增加,高低硫燃油价差拉大,脱硫塔安装经济性大幅提升,高硫燃油需求或有增加预期;美国、印度燃料油采购四季度大增,未来进口增加预期仍存。悲观预期释放后,供需两端超预期支撑增多,修复高硫燃油平衡表。

  美伊局势升级,原油价格飙升,但新加坡380裂解价差并没有明显的上涨,【原油期货价格】且运费意外下降,或意味着此轮燃油上涨更多的是跟随原油,大概率不包含燃料油风险溢价,地缘局势紧张叠加IMO高低硫转换,油轮运费上涨驱动较足,若后期油田或炼厂运行受到局势影响,380燃料油裂解价差有望企稳反弹。

  注:文章来自网络。

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