油价大幅上行和下行风险均有限,年底前料在70美元附近波动

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石油期货开户7月下旬,油价有了时刻短的喘息时机。可是,油价调整可能仅仅暂时的缓兵之计,而不是另一次经济阑珊的开端。

  分析师称,油价遭受7月份兜售后迎来买点

石油期货开户7月30日,WTI原油价格两周来初次打破每桶70美元,因忧虑供给中断而再次呈现上涨。7月中旬油价大幅下跌的部分原因是,对冲基金和其他基金司理纷繁兜售原油期货多头头寸,纷繁进行清算。

石油期货开户两周前,投资者大幅削减原油多头头寸,为一年多时刻以来单周最高兜售量。正如外媒所指出的那样,头寸调整的重点是削减多头头寸,而不是添加空头头寸。这表明投资者在获利了断,而不是信任经济即将堕入深度阑珊。

净多头头寸的削减在这几周内协助压低了油价,但也让期货商场失去了一些动力。投资者对他们的头寸变得过于达观,因而净多头头寸削减使商场愈加平衡。这意味着,现在油价上涨的空间更大了。

上星期,基金司理们又开端大举做多,布伦特原油的净多头添加超越4%,与此同时油价也呈现了上升。这表明,石油交易商以为,油价的调整起伏现已够大了。宏观危险顾问公司(Macro Risk Advisors LLC)首席动力策略师克滕曼(Chris Kettenmann)表明:“这种状况符合咱们的呼吁,即7月份是抄底的时候了。咱们一直在清晰表明,投资者应该在7月份兜售潮时添加多头仓位。”

油价大幅上行和下行风险均有限,年底前料在70美元附近波动

  油价上行空间收窄,但下行危险也相对有限

现货商场给出了对油价上涨持有决心的理由。委内瑞拉的石油产值持续下滑,再加上利比亚和尼日利亚的产值持续下滑,将使石油的供给吃紧。

可是,决议实体商场平衡的主要因素是,伊朗将因美国制裁丢失多少石油。这意味着,特朗普政府将对石油商场的未来发生很大的影响。巴克莱在一份陈述中写道:“未来几个月,美国方针制定者在引导全球油价方面将发挥比近期更大的效果。也就是说,在他们看来,如此大规模的打乱可能会导致非常大的价格效应,以至于美国政府可能会放松制裁施行的方法。这些都是第二轮和第三轮6个月要施行的制裁。

换句话说,巴克莱表明,跟着伊朗失去部分原油供给,油价在未来几个月很有可能飙升。可是,到2019年,因为油价上涨带来的政治危害,特朗普政府将放松控制。这实际上意味着,油价将在接下去几个月面临上行危险,但下一年将面临下行危险。

但是,特朗普政府可能更关心11月的中期推举,这意味着其可能会采纳更温文的态度,而不是期望在2019年之前与伊朗进行面临面的比赛。因为石油库存下滑速度现已不及今年年初,再加上特朗普政府可能不会持续奉行伊朗“零”石油出口的方针,或许油价不太可能飙升。

对政治危害的惊骇可能会下降石油的上行危险。但美银美林辩称,油价的下行危险“也相对有限”,这表明,2018年下半年,石油商场每天的供给缺口可能在40万桶左右。石油库存可能不会再快速下降,但也不会上升那么多。美国动力情报署(EIA)的原油库存现在处于三年多来的最低水平,而就经合安排(OECD)整体而言,原油库存正处于五年平均水平邻近。

美银美林表明,OPEC将期望保证布伦特原油期货曲线仍处于现货溢价状态,因为这下降了动摇性,且能赏罚远期石油卖家,主要是美国页岩油职业,并使现货卖家获益,大部分是OPEC+的国家。经过保证现货价格高于6个月或12个月的石油合约,OPEC基本上能够以高于美国页岩油挖掘商的价格出售石油。

考虑到这一动态,OPEC将调整产值,以防止商场呈现期货溢价。为此,他们将需要防止商场供给过剩。长话短说,因为OPEC成员国的利益,油价没有太多的下行危险。

综上所述,美国可能会寻求防止油价飙升,而OPEC可能会设法阻挠兜售。美银美林估计,布伦特原油的价格将在年末前“区间动摇”,平均为每桶70美元。

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